北京较好的白癜风医院 https://wapjbk.39.net/yiyuanzaixian/bjzkbdfyy/昨日盘后，长和（.HK）公布年全年业绩。
最新一期的长和业绩并不算上太理想。去年全年集团录得收益总额.56亿港元，较上年同期的.3亿港元略低3%；净利润亿港元，同比略增2%，高于市场预期.7亿港元。
另外，公司宣布派发末期股息2.3港元，与去年持平。
（图源：公司公告）
就收入/归属母公司股东利润同比增速而言，长和去年增速较年（分别为11.51%及11.11%）有所下滑。
长和财务摘要
（图源：同花顺iFinD）
然而，公布全年业绩之后的今日，公司股价高开走高，截至最新报49.6港元，涨8.89%，最新市值.69亿港元。
近期从3月份开始统计，公司股价随大盘出现较明显回调，累计跌幅达28.81%
长和股价走势
（图源：同花顺）
由于长和所涉及业务众多，覆盖亚洲、欧洲地区市场，刚好均为此次疫情影响较严重地区。故此今年长和的业务可能并不能算太明朗。
基建、能源收入大幅下滑拖累集团表现
长和集团主要业务可分为港口相关服务、零售、基建、赫斯基能源、GKHGroup、和记电讯亚洲、财务及投资等分部。
年，公司营收主要来源为零售、GKHGroup、基建及港口相关服务，分别贡献集团38%、21%、12%及8%的收入。同比年营收降幅较大的业务为基建及赫斯基能源，分别下滑21%及12%。
而单就EBITDA而言，集团贡献较多的业务CKHGroup、基建、零售、港口相关服务，分别贡献集团32%、25%、15%及12%的利润。
（图源：公司公告）
集团基建分部包括附属公司长江基建75.67%及与长江基建共同拥有六项基建投资之直接股权所得之10%经济收益。
去年全年，基建分部EBITDA减少20%的主要原因是外币兑换因素、年10月将六项投资直接股权90%经济收益转让予长实、长江基建及电能实业、出售2.05%电能实业权益录得亏损及英国业务盈利减少所致。
赫斯基能源为长和在加拿大联营上市公司，去年上游业务由于加拿大与美国之地区价格差额收紧，盈利降低；下游则由于重油轻油之价格差额收窄及美国炼油分部之处理量下降而转差。
公司利马炼油厂已于第四季停产并升级设施，增加炼油过程中重型原油种类及提高提炼原油产能。
至于集团营收贡献最大的零售业务，尽管去年全年香港地区发生持续性社会事件，但香港地区占比较少，故对集团影响不大。截至去年年底，集团零售分部在25个市场经营15,家店铺，较18年增加5%；EBITDA增长4%，主要来自中国超市业务、永辉及腾讯成立合资企业所得之一次性收益、保健及美容产品分部。
去年，保健及美容产品分部占零售部门年收益84%。店铺数目增加5%、同比店铺销售额增长2.4%，总销售额增6%。
展望今年，全球性影响对长和集团几大重要业务预期均将受到较大不利影响。零售业务中国市场及香港市场今年上半年均受到疫情不利影响；基建方面楼市消费会受到疫情影响；原油价格战会对公司赫斯基能源公司业务造成更大不利影响；港口及相关服务会受到全球贸易局势及疫情之下行业需求影响。年初受中国产业链中断影响，波罗的海干散货指数已跌至低点。
连长和集团自己亦表示，当前在各种不利因素逆境下，核心业务分部中，电讯业务面临影响相对较少。
也许也就只有电讯业务可以不受拖累了。业务横跨亚欧美，广布零售、能源、楼市基建、港口服务的长和，没想到哪个业务都撞上了这次疫情+沙特/俄罗斯能源价格战的枪口……
钱照赚，息照派
长和钱赚多赚少也许会影响股价，但估计不会影响它慷慨派息。过往四年，集团派息支付率除去年之外，均高于30%。
长和集团旗下长实去年全年派息对应每股2.1港元，按年增长10.5%。主席李泽钜在网上业绩记者会中表示，赚到钱实会增加派息，由于去年集团基础溢利增加19%，因此增加派息好正常。而在被问道会否在当前环境下，增持长和，李泽钜则讳莫如深，表示会做都唔会现在讲出来。
年和黄以约亿港元出售屈臣氏近25%股权予新加坡投资公司淡马锡后，嘉诚哥便向长实与和黄的股东派发每股高达7港元的特别股息。
如果只是考虑派息分红的话，长和系的股票是很有吸引力的。
（图源：同花顺iFinD）
截至去年年末，长和账上还有现金.27亿港元，对应的流动比率及速动比率分别为1.36及1.21，资金压力并不是很大，足够集团作下一步的投资扩张，长和未来仍有足够财力在全世界买买买。而且公司经营还会产生较为稳定的现金流入，每年还会在融资活动慷慨派息。
（图源：同花顺iFinD）
如果长期持有长和，只待高层每年大方派息，这可能也不错。
而股价方面呢，美银美林最近发布报告，将长和目标价降18%，由原来的95港元下调至78港元，重申买入评级。
该行表示，尽管长和基本面无法幸免于全球冲击，但鉴于长和强大财务状况和多元化实力，预计集团会渡过低迷时期。美林同时将今明两年每股盈利下调15%及8%，反映能源由盈转亏损的趋势，并预计长和派息至少维持在年水平。
对应今年表现，美银美林预计公司能源业务将成为盈利阻力，同时也预计年零售经营溢利会同比下跌28%，另外港口业务都会受到拖累，但电信及基建业务仍然会维持稳定。
这亦和公司自身的预计基本相符。
综上，今年长和股价在基本面面临众多比例因素情况下，大概率会较长时间承压，但更长期而言，加入集团慷慨派息因素，真正乐善好施的长和可能不失值得考虑。
