我是番薯，找赛道、重逻辑、定价值。
四川的地理位置，气候适宜、水源丰富、粮食丰富，使得这里容易产美酒。#五粮液#
单上市公司就有五粮液、泸州老窖、水井坊、舍得酒业4家，还有调味品的天味食品、千禾味业，乳奶的新乳业等。
在一带一路国家战略下，四川作为西部大开发的重点省份，优势是独一无二的，基于成都、西安、重庆，三城协同发展，各取优势，未来的发展潜力与空间，都具备可观的想象蓝图。
五粮液作为浓香型白酒第一品牌，目前在市面上的口碑，仅次于茅台。我在行业分析-番薯的白酒观一文中，阐述了我对白酒行业的理解，本文不再赘述。
1找赛道
白酒赛道的优越性，我认为是A股得天独厚的，地域垄断、受众稳定、研发投入少、现金流良好、ROE稳定等等。
我曾经说过，每个国家都有自己的IP行业，我国的就是白酒，几千年的历史文化传承，造就了盛久不衰的华夏文明，当今产物最优的就是白酒、中药，这也是A股典型的特色风格。
因此，自08年A股大崩溃后的行情，长期价值投资赛道，最优的就是白酒了。
2重逻辑
逻辑，看的是业绩超预期、行业景气度。在白酒赛道，难免都会与茅台一比，可我认为，茅台的属性已经脱离了白酒本质，更像是奢侈品，相对来说，五粮液我认为更接地气一些。
说到这里，肯定就有不少反对的声音了，作为一个四川人，我对酒并不痴迷，但投资上，却很痴迷白酒，因为我的价值投资逻辑，重点方向就是白酒、医疗、大金融。
我们在投资上，很难说服很多人，因为金融行业属性，就在于看谁生存得更久，活得足够长，这也是为何世界只有一个巴菲特，而中国长期生存的很牛的投资者，更少。
昙花一现的常有，持之以恒的却少，因为没有与时俱进，逻辑未跟上时代的发展，被淘汰了。
我不是大V，我很佩服像张磊、但斌、雷*等等投资大佬，作为在一级市场奋斗过3年的我，也认为投资远非平常人所能接受，在二级市场生存超过10年以上的，无一不是有良好逻辑，有稳定盈利体系支撑的。
所以投资，逻辑非常重要，犹如鱼儿需要水一般。
五粮液的基本面，市场上的券商等金融机构，已经都分析烂了，这里我只提逻辑了。
五粮液与行业平均价格对比与茅台相似之处，五粮液的生产，脱离不了宜宾。曾经我很喜欢的一个妹子在宜宾上大学，我就去过几次宜宾，当你进入宜宾，就能闻到酒香，就好像你去西安，可能脚下就是曾经某个皇帝的古墓，去重庆，就能闻到随处都是香浓的火锅味。
这里的逻辑是，产能限定。市面上对五粮液的需求，逐年在增长，而供应的速度却未跟上，虽然需求没有茅台大，但作为茅台替代品，却是人们酒桌上的重点酒类品牌了。
就拿我来说吧，结婚时，一桌上，2瓶五粮液是必须的。
没有茅台，因为确实买不到，再就是贵，贵到我望而却步。这也是我对投资的认知，能力有限，不能打肿脸充胖子。
作为中等收入人群，五粮液在一定程度上，很好地作为了茅台的替代消费，形成了消费环节的护城河。
随着国家提出的消费升级*策，五粮液更是直接受益者，因此，业绩逐年增长，超预期在过去几年达到了顶峰。
行业景气度也是如此，疫情反而加速了五粮液等白酒品牌的业绩爆发。你会发现，不同于西方国家的混论不堪，我国素有纪律的疫情期间老百姓的表现，是疫情迅速恢复的重要原因。
疫情后的几个小知识，出生人口更多了（因为不能出门，就造人？），卫生纸、零食消费更多了（嗯，这里放在一起是不太好），酒类、饮料类消费大涨（库存消耗，家里的喝完了，提前备货？），等等。
所以逻辑是，需求推动供应，供应推动提价，提价推动消费升级，消费升级推动需求替代。这个闭环，形成了酒类的护城河。
白酒行业简介3定价值
定价值方面，主要考量的是竞争关系、风险因素。
白酒行业目前的平均PE，已经是高位了，但五粮液的PE却只有27倍，在18家白酒上市公司中，处于低位水平，并没有高估。
贵州茅台目前的PE是44倍，就高估了吗？我认为没有，因为市场会给予更高的溢价空间，资本流动性决定了估值的高低。
白酒行业的同类竞争，来源于消费人群的替代。疫情期间杀出重围的是山西汾酒，因为他拓宽了全国渠道，但也消耗了增长空间。
白酒是一个极其看重口味、受众的市场，经常这里也是投资者争论的一个地方，认为白酒对身体有害，未来是不看好增长的。
我总是会反驳，烟、酒，为我国贡献了巨大的财*收入，市场群体却并没有下降。
就拿可口可乐作对比，巴菲特老爷子说每天都要喝，其90多岁了，也并没有见得对身体有害呀？当然，这样举例子可能有偏见，是与不是，你我说了都不算，市场数据说了算。
说回酒，难道你结婚，桌子上不摆酒？请客吃饭呢？送礼呢？
在我周围认识的人中，无论男女老少，在饮料这块，讨论最多的仍然是酒。我个人而言，更喜欢红酒一些，白酒也喝，但1年也喝不了1瓶，偶尔送礼会用到，所以家里常有几瓶，但不限于五粮液，也有其他品牌的。
并且我也不认为，等我们这代人老去，新生代年轻人就不喝酒了。
就拿我隔壁的00后小妹子，疫情的时候因为不能出门，和男朋友闹了矛盾分手了，有一天喝得烂醉如泥。
虽然我认为不理性，但年轻人需要理性的话，还要爱情干什么？难道不是应该像我们这种大叔级别一样，一切都只是为了钱吗？难道你失恋了，是喝可乐？
生活中随处可见这样的例子。
比如你认为滴滴到底比神州租车牛还是差，用下他们的打车软件就知道了。比如你认为星巴克更好还是瑞幸咖啡更好，去排队喝一杯就知道了。
风险因素，主要受制于*策，比如过去的限酒令、白酒塑化剂影响等等。
有很多上市公司，在我们身边的，都可以以身试法去感受这家企业，从经营，到消费，亦或者你是上市公司的经销商、渠道商、供应商，都能更加对一家企业了解。
做自己认知范围内的投资，做自己熟悉的投资，是对价值最真实的理解。
估值方法：本文主要讲解估值的逻辑，具体估值方法用下面的方法，红薯粉可做更详细的估值。相对估值法：市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比。绝对估值法：现金流贴现法。我身边的上市公司-水井坊上海机场的估值分析
医疗行业细分-医美的逻辑
想了解更多精彩内容，快来