时间走到了年的年尾,白酒行业的涨价风潮却一直未停,从年初刮到了年终,近期更是愈演愈烈,多家酒企频频宣布提价,这也勾起了不少投资者对于跨年行情的期待。
涨价风潮贯穿年
据悉,规模以上白酒企业数量从年超个下降至年个,规模以上酒企的利润总额从年亿元增长至年亿元,12年的年复合增长率为20.55%。
而根据国家统计局的数据,年规模以上白酒企业数量进一步减少至家,同比下降11.6%,跌势未止。
其实,上述数据背后反映出来的就是国内的白酒行业已经进入了“量减价增”新阶段。
价增如何实现?那只能对产品提价。
进入年后,白酒行业呈现出了提价范围广、频次高、幅度大的特点。
年初,泸州老窖、古井贡酒、剑南春、水井坊等多家酒企宣布涨价,其中部分酒企甚至同时上调旗下多款产品的价格。例如,古井贡酒于3月份就宣布对年份原浆古20系列产品进行了不同幅度提价。
此后,今世缘、西凤、金沙、水井坊、舍得酒业、山东景芝等上市和未上市的酒企也纷纷跟上了涨价大*。
临近年末,涨价的就更多了。12月24日,顺鑫农业发布公告称,拟对部分牛栏山白酒产品价格进行调整,调价幅度在20元-50元/瓶。
12月28日,泸州老窖发布调价通知,即日起,上调百年泸州老窖窖龄酒60年的建议团购价和零售价。
具体而言,52度窖龄酒60年,建议团购价调整为元/瓶,建议零售价调整为元/瓶;43度窖龄酒60年,建议团购价调整为元/瓶,建议零售价调整为元/瓶;38度窖龄酒60年,建议团购价调整为元/瓶,建议零售价调整为元/瓶。
值得注意的是,相较而言,“白酒老大”贵州茅台在今年的涨价潮中稍微有些沉寂。
“酱酒热”从高烧到降温
除了涨价的风一直在吹之外,白酒行业在年还流行过“酱酒热”。
今年以来,与白酒行业的整体情况不同,酱酒企业逆势迎来了井喷之势,业内其他香型的酒企大举进*酱酒市场,同时还有外部资本纷纷“染酱”。
例如,水井坊于今年4月份宣布拟投资设立贵州水井坊国威酒业有限公司,主要生产销售酱香型白酒。同样是4月份,周大福酒业与茅源老字号荣和烧坊资源整合,将投资百亿打造高端酱酒基地。
海南椰岛也宣告称要和贵州省仁怀市茅台镇糊涂酒业(集团)有限公司成立合资公司,一起打造酱香型白酒品牌。
跨界“染酱”的如主攻食用菌生产、销售的众兴菌业也说要收购贵州茅台镇圣窖酒业股份有限公司%股权。
近一些的则有“食用油大佬”鲁花于鲁花会员商城推出两款酱酒产品,分别为售价元/箱的鲁花酱香经典(*瓶),以及元/箱的鲁花酱香经典(白瓶)。
实际上,年的“酱酒热”是前几年热潮的延续,在此过程中也不乏批评的声音。
从今年9月份开始,金融资本在酱酒领域逐渐降温,资金也呈现规模式撤离。10月中旬,众兴菌业宣布终止收购圣窖酒业%股权的计划。10月下旬,吉宏股份也随之宣布终止收购贵州钓台贡酒业有限公司。
想当初,这些跨界“染酱”的上市公司在宣布进*酱酒市场后股价都曾一度疯涨,翻倍不在话下,而在宣告中止收购酱酒资产后,留下的只是“一地鸡毛”和被收割的投资者。
行业同此凉热:业绩普遍增长,股价表现却远不如年
年的白酒行业看起来热闹非凡,但是白酒股的股价表现却不那么让人满意。
经统计,从年初截至年12月29日,A股市场合计有19只白酒概念股,其中8只在年上涨,涨幅排在前列的是舍得酒业、迎驾贡酒、水井坊,涨幅分别为.53%、99.74%、48.19%;剩余的11只的累计涨幅均为负数,跌幅排名靠前的是顺鑫农业、洋河股份、皇台酒业,分别下跌45.89%、27.72%、22.79%。
这样一看,白酒股的表现好像也没有多差。
但是,白酒股多年来一向被视为是A股市场的核心资产之一,贵州茅台更获得了“股王”称号,其实整个板块在绝大多数年份表现都是比较好的。
横向对比来看,年非常火爆的新能源汽车板块、光伏板块的指数分别在年内上涨43.79%、58.21%,而白酒板块的指数在今年仅上涨9.76%。
纵向来看,白酒股在年可谓是一路狂涨,涨幅翻倍的多达11只,表现最差的口子窖都有近30%的涨幅,板块指数在去年累涨%,要远超年的表现。
而从白酒股年前三季度的业绩表现来看,整体表现其实还不错。仅有顺鑫农业、皇台酒业的营收同比下降,归母净利润同比下降的则有顺鑫农业、金种子酒、皇台酒业。
其中,今年前三季度业绩增长较快的主要有山西汾酒、舍得酒业、酒*酒、水井坊和迎驾贡酒。
反而是作为行业老大、老二的贵州茅台和五粮液的业绩表现比较一般,尤其是茅台前三季度的营收仅同比增长10.75%至.53亿元,归母净利润也仅同比增长10.17%至.66亿元。
白酒行业最新格局如何?
值得一提的是,经过近一年的鏖战,白酒行业的竞争格局也有一些变化。
从年前三季度的业绩来看,白酒企业分化更加明显,贵州茅台独成一档,五粮液虽然较贵州茅台还有比较大的差距,但又将其他酒企远远甩在了身后,由此形成了“双强”格局。
而对于白酒行业第三把交椅,虎视眈眈的酒企不少。山西汾酒、泸州老窖、洋河股份三家的营收、净利润并没有拉开特别大的差距,总市值上洋河股份则要稍逊一筹。总的来看,这三家均是行业老三的有力争夺者,其中山西汾酒的上升趋势更加明显,未来有可能形成酱香型、浓香型、清香型的龙头占据行业前三的局面。
跨年行情稳了?机构这么看
时至年末,春节已经不远,白酒的消费也即将迎来旺季。因此,也有不少投资者期待着A股市场的白酒板块会来一波跨年行情。
平安证券研究人员认为,我国白酒行业处于量减价增的挤压式增长阶段,行业整体需求平稳,消费升级与品牌集中的趋势不改。名酒作为行业风向标,相继提价有利于打开行业量价空间,构筑年行业增长确定性,推动盈利能力提升。
山西证券研究人员有以下观点:1)涨价与消费复苏利好白酒行业。伴随茅台、五粮液价格的持续高位,让出-元价格带,次高端酒顺势提价+产品结构升级,从各大酒企发布的公告及通知来看,今年白酒提价密度和幅度远超过年,不仅赋能了二三线酒企业绩弹性加大,次高端酒企更是迎来“二次爆发”。因此,随着疫情控制稳中向好,消费数据回暖,涨价贡献业绩弹性,预计年行业规模有望实现稳健增长。同时,白酒行业大面积推股权激励,激发企业改革势能,提升内外部积极性。
2)分价格带:坚守高端,布局区域龙头。贵州茅台市场营销改革预期较强,有望加速增长,此外,从估值的维度来看,高端白酒在经历了提价、产品结构升级后,率先步入稳健增长时期,同时也完成了估值的切换,目前已到估值合理区间;次高端白酒增速良性回落,区域白酒龙头有望加速增长。
3)年内节奏:第一季度开门红可期,第二季度或成布局良机。短期看,我们认为跨年及旺季行情仍未至终点,目前酒企回款反馈积极,一季报业绩确定性较高,板块具有较强支撑。但明年二季度属于淡季,面临高基数,需求回落的压力,增速可能放缓,板块回调后或是下半年布局良机。
华鑫证券研究人员表示,疫情后的年白酒仍旧保持稳增长,头部效应仍旧明显。从主要酒企年第三季度预收款来看,主要酒企基本都留有余力应对年第四季度,集中精力迎接年开门红。
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