TUhjnbcbe - 2024/8/6 0:00:00
年入超亿的泸州老窖（.SZ），年营收首次被山西汾酒反超，垫底“茅五泸洋汾”，董事长刘淼的“探花梦”又碎了！营收被汾酒超越，百年窖池不够了近日泸州老窖（.SZ）发布年度报告及年一季度报告，报告显示其年实现营收.2亿元，同比增长21.71％；净利润.11亿元，同比增长31.16％。单看数据还是挺不错的，泸州老窖也给投资者的回报也创下历史新高，拟10派42.25元（含税），预计派现金额合约62.19亿元。图源：泸州老窖年报不过比对同行数据，隐忧仍在。茅台、五粮液暂且不比，拿这次颠覆泸州老窖的山西汾酒来说，年实现营收.14亿元，增长20.44%，山西汾酒首次在营收上超越了泸州老窖；而老三洋河年入.05亿元，同比增长18.76%，泸州老窖在营收和市占率上也依旧落下风，沦落到营收第五的位置。年进入泸州老窖工作的刘淼，发力品牌价值回归，曾高调喊出“重返白酒前三甲”的口号，如今“争三”无望，“老四”的位置又易主，令人唏嘘。不过从净利润来看，泸州老窖还是优于洋河股份和山西汾酒的，位列第三。泸州老窖是如何被山西汾酒超越的？毕竟作为酒企，泸州老窖对渠道的探索模式和营销创新，在头部中都是首屈一指的。恐怕最关键的还是因为“成为高端，败也高端”！酒业竞争的一个重要维度是中高档产品的占比，从产品结构来看，山西汾酒的中高档酒的营收没有泸州老窖高，但是山西汾酒的中高档酒的营收增速超过了泸州老窖。泸州老窖（.SZ）分产品来看，以国窖、泸州老窖特曲等为代表的中高档酒营收.3亿元，同比增长20.3%，占营业收入比重为88.1%，毛利率提升至91.05%。图源：泸州老窖年报其中高端酒以国窖保持引领，这些年，国窖也和飞天茅台、普五一起成为了公认的三大高端白酒单品。不过在国窖成功后，泸州老窖就觉得高端能解决泸州老窖“争三”的所有问题，连搞个光瓶酒，非要弄个六七百元的高光系列，让其错失了低端大众市场的疆土。即使快速搞出了个定价98元的光瓶“黑盖”，想要占据低价赛道中的高线却为时已晚。再说回高端酒国窖，它的飞升背后，离不开泸州老窖为其编了一个好故事。“千年老窖万年糟，酒好全凭窖池老”。据说国窖的酿造历史可以追溯到年明朝万历年间，其国宝级窖池群已经连续不间断使用了年，目前，这样的窖池共计——口。这口百年窖池不管是数量还是质量都备受质疑。数量上，一九三九年的《四川经济参考资料》显示，彼时整个泸县的窖池——约在百个之上。质量上，“国窖”只能在百年以上窖池生产，基酒产能约为吨/年，与产能相差甚远。老窖的百年窖池确实不够用了！一边涨价，一边放贷卖酒泸州老窖，还是公认最喜欢涨价的酒企之一，一度被外界戏称为“涨价王”。仅在年，泸州老窖旗下产品涨价就超过10次。拉长时间来看，年国窖涨价9次、三大单品全年涨价近10次；年，国窖也经历了9次调整。市场上的线下52度国窖单瓶的售价普遍在-元之间，站稳千元价格带。近日，泸州老窖被曝调整价格体系，实行产品配额制，52度ml计划外配额在计划内配额价格上提价40元/瓶。2月初泸州老窖还被传特曲老字号产品实行价格双轨制，52度ml计划外配结算价上调30元、38度ml结算价按上调20元。去年双十一期间，泸州老窖还因为京东“多次低价销售52度国窖系列产品”，送上一封《暂停合作函》。但从过去几年的数据看，尽管高端产品国窖近年来频繁提价，但高档产品营收增速却是不断下降的。图源：泸州老窖年报与增速相反的是，公司存货却从20多亿涨到百亿规模，在此背景下，如何平衡销售速度和生产扩容速度之间的差距，则是泸州老窖在后疫情时代，必须要直面的问题。涨价的同时，泸州老窖（.SZ）还盯上了放贷业务！其旗下的龙马兴达小额贷款股份有限公司，正式推出产业链金融服务平台。并同步上线“酒商贷”“酒企贷”“酒人贷”三款贷款产品，面向泸州老窖产业链下游经销商、上游供应商和优质个人客户。图源：“泸州老窖集团”官微截至年3月底，泸州老窖存货为.5亿元，同比上涨23.82%，较去年同期54.29%的增速已有明显下滑。此外，年第一季度，其存货增量为3.05亿元，较去年同期的6.73亿元增量也有所减少。虽然泸州老窖否认发布贷款产品和控股公司降库存的需求有关，不过从结果上看，确实缓解了快速上涨的库存压力。只能戏称一句巧合，巧合！图源：每日财报结语泸州老窖在年时，曾是是川酒“五朵金花”其他四朵（郎酒、剑南春、五粮液、全兴）销量之和。可惜经历“名酒变民酒”风波洗礼之后，屡屡错失良机。自年董事长刘淼上台提出“重回前三”的目标，到现在时间过去7年，泸州老窖不仅未达成目标，似乎距离还越来越远。刘淼坚信泸州老窖“具备问鼎前三的实力”，在龙头酒企之争愈加进入白热化的背景下，重回巅峰还有多久，还需打一个问号。